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资本市场蓬勃发展 助力大国经济腾飞

  经济强国必然是金融强国,资本市场是大国博弈的重要舞台。栉风沐雨,春华秋实。中国股市从零起步,成绩斐然,年届而立,A股总市值跃居全球第二,股市成为国家重要核心竞争力组成部分。

  千淘万漉虽辛苦,吹尽狂沙始到金。围绕注册制改革、法治环境完善、监管提质增效、壮大长期资金等方面,新一轮改革将推动中国资本市场在多个领域取得实质性突破,一系列改革措施正掀开资本市场新篇章,成为经济高质量发展的强大推动力。在实现“两个一百年”目标和实现中华民族伟大复兴“中国梦”的历史进程中,中国经济已站上新的历史方位,中国资本市场迎来新的历史机遇。

  从无到有气象新

  金融活,经济活;金融稳,经济稳。经济兴,金融兴;经济强,金融强。

  经济要腾飞,发挥资本市场资源配置的重要作用是题中应有之义。从1984年上海飞乐音响公司开业,50万元资本金来自股票发行,到1986年国务院颁布《关于深化企业改革增强企业活力的若干规定》,国有企业股份制试点大幕开启,伴随着改革开放的大潮,中国资本市场在实践中积极探索。近30年来,中国资本市场经历了诸多“高光时刻”。上世纪90年代初,沪深两大交易所立定中国资本市场发展里程碑;2005年,股权分置改革试点启动,推动股市开启全流通市场格局;2009年,创业板正式开板,中小企业融资渠道进一步拓宽;2014年,内地与香港股票市场互联互通机制启动,为跨境双向投资的进一步开放提供范本;2019年,科创板开市,科技与资本碰撞开启新纪元。

  当前,无论是市场规模、上市公司数量还是对外开放程度,中国股市发展蹄疾步稳,多层次资本市场体系建设渐入佳境。

  “资本市场数十年来的发展,核心主线是不断推进市场化改革,朝着建立现代化的多层次资本市场体系迈进。从1984年发行第一支股票到推行注册制改革,可以说,我国资本市场的发展一直走在波澜壮阔的市场化改革之路上。”平安证券董事长兼首席执行官何之江表示。

  历经改革发展,直接融资占比持续攀升,融资结构优化,资本市场在金融机构体系、市场体系、产品体系等方面呈现新面貌。截至2019年6月底,沪深两市上市公司有3648家。其中,主板上市公司有1950家,中小企业板934家,创业板764家。沪深两市总市值为53.64万亿元,相当于2018年国内生产总值的59.58%,总市值位居全球第二位。上市公司并购重组交易金额从2014年的1.45万亿元增长到2018年的2.56万亿元,约占国内并购总量的60%,跃居世界第二大并购市场。上市公司涵盖了国民经济全部90个行业大类,占国内500强企业的七成以上。2018年,实体上市公司利润总额相当于同期全国规模以上工业企业的38%,上市公司盈利水平明显高于全国平均水平。可以说,3600多家上市公司就是中国经济的“成分指数”,从整体上反映了宏观经济稳中向好的态势。

  期货市场走出了稳步向上的曲线。截至2019年4月底,市场共有65个期货品种,其中商品期货52个、金融期货6个、商品期权6个、金融期权1个,覆盖农业、金属、能源、化工和金融等主要领域。从市场规模看,商品期货成交量已连续九年全球第一,上海期货交易所场内商品衍生品成交量连续三年居全球首位。

  厚植开放活水来

  问渠哪得清如许?为有源头活水来。厚植开放基因,坚持深化改革,中国资本市场国际影响力不断加强。

  上世纪90年代,B股市场的设立为境外投资者开启了一扇窗。2002年引入合格境外机构投资者(QFII)后,第一批国际机构投资者成为先行者。

  今年以来,中国资本市场的开放按下“加速键”,双向开放的广度、深度持续升级。联通中英资本市场的沪伦通业务正式开通。国际指数公司明晟(MSCI)、富时罗素、标普道琼斯在各自的指数中纳入A股或大幅提升A股权重。7月,国务院金融稳定发展委员会办公室宣布了11条金融业进一步对外开放的政策措施,将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。

  经过一系列改革,中国资本市场直面资源配置的全球化竞争,扮演着大国经济金融博弈重要舞台的角色。

  一方面,外资配置中国资产潮起,长期资金持续入市。分析人士表示,今年在引入长期资金方面,有关部门主要是采用内外结合方式,对内扩大银行保险投资范围和权重;对外通过更加开放的方式,允许外资控股金融机构,引入长期资金。“QFII/人民币合格境外机构投资者(RQFII)有助于将中长期资金更为直接地引入在岸市场,有助于金融市场的健康稳定。吸引更多的资金通过该渠道进行投资,将促进境内市场与国际接轨,提升中国金融机构的国际竞争力。随着国际三大指数巨头齐聚A股,A股国际化与机构化进程将提速。”瑞银中国证券业务主管房东明说。债市方面,中央国债登记结算有限责任公司数据显示,截至8月末,境外机构托管在该公司的债券规模达1.72万亿元,较7月末增加252.54亿元,为连续第9个月增持中国债券。



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